摩恩电气(002451.CN)

摩恩电气发行分析

时间:10-07-07 00:00    来源:厦门证券

投资要点:

公司是特种电缆先进供应商。主要产品包括生态安全电缆、变频电缆、屏蔽和耐化学药品功能电缆、耐油耐腐分相综合护套电缆、耐高温电缆等类别。公司2009 年主营业务收入为3.46 亿元,其中特种电缆占比达92%。

特种电缆市场份额有望进一步提升。特种电缆行业具有市场规模大,业内公司多,行业集中度低的特点。由于特种电缆市场品种多样且批量较少,市场格局多为规模较少的厂商。公司凭借在变频电缆以及耐腐耐油能技术优势,公司近三年均不断扩大市场占有率,2009 年市占率仅约千分之四,预计未来有望通过技术和服务优势以及收购等方式进一步提升市场份额。

募投项目将成新的利润增长点。公司本次募投项目为铁路机车车辆、风力发电及海上石油平台特种电缆项目与交流变频调速节能电机电缆项目。目前公司产品下游行业主要是冶金化工行业,而本次募投项目新产品下游行业为国家重点投资建设铁路轨道交通行业以及着力发展的风电与节能领域,未来市场空间广,预计将成公司特种电缆新的利润增长点。

申购建议:

新股发行市盈率接近市场平均市盈率,新股申购已经不是无风险收益的投资品种,建议申购谨慎。